市场竞争倒逼基金产品创新由“虚”转“实”
近期一系列创新方向使得基金公司与基民实现“利益捆绑”，从而实现基金创新真正以客户需求为导向“让利于民”，一批针对产品费率、杠杆份额保本机制、投资标的细分的创新型债券类产品即将发行
⊙
王诚诚
○
于勇
随着基金行业正式步入“千基时代”，产品创新不再是一句口号，而成为基金公司竞争的主战场。据了解，一批针对产品费率、杠杆份额保本机制、投资标的细分的创新型债券类产品即将发行，使之前基金产品同质化的发行市场渐现百家争鸣的景象。
“如果说去年一波短期理财产品发行潮"伪创新"成分居多，这波创新确实有些实质性意义。”业内人士表示，在监管层着力倡导以及市场竞争白热化的倒逼作用下，近期一系列创新方向使得基金公司与基民实现“利益捆绑”，从而实现基金创新真正以客户需求为导向“让利于民”。
与基民共“进退”
纵观近期产品创新方向，与基民实现利益捆绑无疑是一大方向。从安信基金获悉，该公司即将发行的安信宝利分级债基首次将保本机制引入了杠杆份额，使得一向承担分级基金大部分投资风险的进取级投资者也可以获得本金的保护。
据了解，与普通债基不同，该基金将针对B端份额初始认购者进行保本，如果两年后产品到期，宝利B净值不足1元，基金公司将用自有资金弥补损失。与普通杠杆债基相同，宝利A仍享受固定利率，但如果出现极端情况，A端份额会发生亏损，但是B端份额的持有人会得到补偿。
“这就相当于B端持有人可以极低的风险获得博取高收益的机会。”安信基金相关负责人昨日告诉，该设计可使得宝利B同时具备了分级债基进取份额与保本型基金的特点，既规避了分级债基进取份额所面临的较大投资风险，又保留了此类份额较高的收益空间。
业内人士表示，此前发行杠杆债基的一大问题是A端供不应求，而B端份额则难以出售，大部分客户不愿意承受高风险。该产品有望打破杠杆基金发行瓶颈。
此外，针对基金公司无论管理业绩如何，公司总是“旱涝保收”的指摘，个别公司也开始“动真格”，打破行业固定费率铁律。近期，富国旗下两只浮动费率产品——“富国目标收益一年期”与“富国目标收益两年期”这两只纯债基金已经获批。
上述基金首次将基金管理费用与产品业绩挂钩。以富国目标收益一年期纯债基金为例，该基金成立以后便进入封闭运作期，每个封闭期一年，定期开放。该基金规定，在每一个封闭期满后，如果基金的收益低于4%则不收管理费；如果基金的收益达到7%或以上的较高水平时，管理人可获得较传统债基0.6%以上的管理费；为了避免管理人单纯追求收入而过度承担风险，该基金的管理费以0.9%封顶。
产品创新由“虚”转“实”
事实上，包括去年开始风行的发起式基金，上述基金创新无不着眼于让管理人承担部分风险，这些“让利于民”的举措也使得产品创新真正落到实处。业内人士表示，上述创新深入既有监管层的“顶层设计”的因素，也有市场竞争机制的倒逼作用。
据统计，今年以来成立的新基金规模已超过3000亿，与去年同期相比，再创历史新高。而在债市行情平稳向好、居民固定收益需求旺盛的背景下，80%以上的产品都是固定收益类产品。
“基金发行以前主要是渠道为王，只要拼得到渠道，产品就能卖出去，所以基金产品同质化现象相当严重，现在基金公司、产品发行越来越多，渠道在产品选择上也会以客户需求为导向，能够设计出好销的产品才更有竞争力。”
上述基金产品创新人士指出，尤其对于新公司来说，资源、人脉与老公司都不可同日而语，产品创新就更至关重要。
此外，产品创新力度加大也与监管层着力倡导不无关系。5月7日，证监会基金部发布《关于创新基金产品审核有关问题的通知》。同日，基金业协会也发布《证券投资基金产品创新评审规则（试行）》，明确了创新产品的评审方法。此后，富国基金浮动费率产品就应景获批。
“目前看来，产品创新力度还会不断加大，尤其是基金专户产品，可以玩的东西更多，未来基金公司的竞争将是全方位的，惯常中后台的产品设计也会成为主战场。”
(来源：上海证券报)